Анализ финансовых отчетов2
Многие компании, особенно открытые акционерные общества, выделяют значительные суммы на проведение специальных финансовых мероприятий. Отчеты таких компаний доступны в сети интернет (отчеты в свободном доступе на сайте www.sec.gov). Значит ли это, что все, у кого есть доступ к интернету, имеют возможность пользоваться детальной информацией, касаемо финансовой стороны таких компаний? Если вы распечатаете на своем принтере ежегодный отчет той или иной компании, поможет ли вам это? Я считаю, что необходимо извлекать максимум из любой информации.
Важно знать, что комиссия по ценным бумагам и биржам и бухгалтера-ревизоры следят за сохранностью и целостностью отчетной информации. А компании, специализирующиеся в области отчётности только объявляют о состоянии той или иной фирмы и, несомненно, являются хорошим вложением, так как, например, такая компания может объявить, что поток прибыли фирмы снижается, повышается уровень расходов, и необходимо платить по кредитам, по нет финансовой возможности. Финансовый же отчет, покажет цельную картину, зачастую гораздо менее позитивную, чем ту, какую представляют компании, специализирующиеся на отчетности.
Мораль всего этого такова, что вы должны быть начеку, изучая отчеты компаний, в которые возможно собираетесь инвестировать. Ведь недостаточно того, что есть отчет и вроде бы на первый взгляд все идеально, но необходимо
изучить его, углубится в детали, и тщательно исследовать.
Иногда к комплексному исследованию можно привлечь использование ключевых показателей или коэффициентов. Например, врач исследует здоровье пациента, измеряя кровяное давление, сердцебиение, уровень холестерина, и т.д. Таким же образом вы определяете здоровье той или иной компании, исследуя определенные важные коэффициенты.
Такие коэффициенты были представлены в серии книг и собраны ниже:
|
Коэффициенты ликвидности и долга |
|
коэффициент ликвидности, коэффициент покрытия (в анализе баланса) |
оборотные фонды/ оборотные средства |
Единица измерения ликвидности; способность платить по краткосрочным обязательствам |
|
коэффициент быстроты покрытия ликвидными активами, коэффициент ликвидности, отношение ликвидности фирмы к сумме долговых обязательств |
(наличные денежные средства + краткосрочные вложения + счета дебиторов) / Текущий долг |
Точная единица измерения ликвидности; способность платить по краткосрочным обязательствам |
|
Отношение суммарных обязательств компании к ее суммарным активам |
общая сумма долга /общая стоимость имущества |
Процент активов финансируемых долгосрочной и текущей задолженностью |
|
Долг к коэффициенту собственного капитала |
Общая сумма долга / собственный капитал |
Соотношение финансов, связанных долговыми обязательствами |
|
Коэффициент покрытия процента |
Прибыль до налогообложения «плюс» проценты / расходы по выплате процента |
Способность выплаты процентов |
|
Коэффициенты оборачиваемости |
|
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности |
продажа в кредит / средняя дебиторской задолженности |
частота цикла инкассирования; для отслеживания кредитной политики |
|
Коэффициент оборачиваемости запасов |
Себестоимость продаж / средний запас |
Частота оборота запасов; управление запасами |
|
Коэффициенты рентабельности |
|
Коэффициент чистой прибыли от продаж |
Чистая прибыль / Чистая выручка |
Прибыль от продаж; для сравнения и анализа тенденции развития |
|
Коэффициент валовой прибыли |
Валовая прибыль / Чистая выручка |
Норма валовой прибыли; для сравнения и анализа тенденции развития |
|
Фондоотдача |
(Чистая прибыль + Расходы на выплату процентов) / Средняя активов |
Отдача от использования активов |
|
Коэффициент отдачи собственного капитала |
(Чистая прибыль - Доход по привилегированным акциям) / средняя акционерного капитала |
Эффективность акционерного инвестирования при получении прибыли |
|
Прочие показатели |
|
прибыль на акцию прибыль после уплаты налогов, делённая на количество выпущенных в обращение обыкновенных акций фирмы |
Свободная прибыль одной / среднего числа обыкновенных акций |
Количество дохода, относящегося к каждой акции |
|
Прибыль/Затраты |
Рыночная цена каждой акции / доход каждой акции |
Цена акции по отношению к прибыли |
|
Ставка дивидендов / Ставка дохода |
Ежегодный дивиденд наличными / Рыночная цена за акцию |
Прямой доход инвесторов через выплату дивидендов |
|
Коэффициент выплаты дивиденда |
Акционеры |
Соотношение прибыли распределяющейся в качестве дивидендов |
|
Остаточная стоимость основного капитала |
акционерный капитал / непогашенная акция |
Величина собственных средств акционеров из расчета непогашенной акции |